中粮期货：讲道理，为什么煤炭跌了，PTA却涨了？

时间：2024-01-12 12:19:41

去年由于海外银行负债累累重大事件，引发了商品衰退在短期内，从而造成了炼油厂价格比暴跌。但是PTA却在去年五大幅冲击，本周一甚至近似于涨停。

为什么炼油厂价格比暴跌，作为炼油厂的南岸产品的PTA，不会跟着价格比暴跌呢？

今天就时说时说PTA是怎么回事。

一、炼油厂价格比暴跌并非过剩主导

装配PTA要分几步？

答案是分三步，第一步用炼油厂一般而言烃类，第二步用烃类投入生产PX，第三步用PX等成品投入生产PTA。PTA的产业链能从炼油厂延长到合成橡胶（PTA的生产力商品）。在供应故又称，PTA的涨跌既要看PX，也要看炼油厂。

全面性炼油厂价格比的暴跌，主要是深受到商品恐慌恐惧的影响，而不是实际过剩关连引发的价格比暴跌。

反而，法制的3-6同月是铁路车辆生产力的旺首集，调油生产力和PTA生产力实际上竞争关连。在二首集度铁路车辆投入生产首集节性增高的情况下，PTA的直接中游PX的国内供应有太大有可能出现伸长的情况。

此外，PX商品已逐步进入传统维修首集，全面性陆续有国内外装置进入维修状态，PX超载逐步上升，预计4同月超载继续上升。

二、南岸合成橡胶建成维持在偏高高水平

年初，PTA历程了大幅累库，两个同月总共累库近100万吨。从总额上看，PTA并不缺。

资料显示，2023年江浙管事最初试产指数目前尚未达到2019年、2021年破天荒高水平，但好于2020年和2022年。全面性合成橡胶故又称建成维持在偏高高水平，生产力较为旺盛。深受去年仓单交割生产力，期货市场商品流通性偏紧，供应商有采购期货市场手势，基差偏强，支柱起近同月合约。

这种情况下，炼油厂走弱，PTA可以维持一个较好佣金高水平。3同月中旬PTA期货市场动态加工费达到500元/吨，稍稍抬升企业建成意愿。当前PTA偏暖运转，但是要继续暴跌，显然会深受到更大的阻力。

（刘宇投资咨询号：Z0012343）