卸任后吐真言？在此之前纽约联储主席：如果美股不跌 美联储要让它跌

离任后吐真言？当年西雅图联储任主席：如果美股不跌落，央行要让它跌落

当年西雅图联储任主席Bill Dudley说明，较难想到央行能够认真多少，才能管控隔壁物价涨。但有一件事是肯定的：要想必需，将不得不给股票和债券外资者造成比截至目当年愈来愈多的损失。

当年西雅图联储任主席Bill Dudley在专栏文章之当年说明，如果股票不大跌落，央行能够迫使它们大跌落。

Dudley在文章之当年写道：

较难想到央行能够认真多少，才能管控隔壁物价涨。但有一件事是肯定的：要想必需，将不得不给股票和债券外资者造成比截至目当年愈来愈多的损失。

央行现金流政策当年景的很快变化，早就让市场组织者头痛忍不隔壁。就在一年当年，他们预计2022年不但会加息。而现在，他们预计联邦基金会现金流到今年年底将达到 2.5%左右，并在2023年达到3%以上的峰值。

这是否是准确的，将取决于一些难以预测的事态发展。物价涨但会以多快的速度下降？随着经济体制重新开放、生产力从一站式方向移动商家、以及储藏链之当年断的缓和，将在哪里触底？在年工资物价涨率超过5%，失业率有望在几个月内达到1950年代初以来的最低水平之际，劳动者市场但会发生什么？但会不但会有愈来愈多的人进入，从而缩减劳动者储藏？复合物价涨下调，这可能使央行在将现金流提颇高到约2.5%的之当年性水平后停止加息。然而，愈来愈紧张的劳动者市场和顽固的物价涨，可能但会迫使央行来得非常激进。

在最不明确的因素之当年，央行的紧缩政策将如何影响金融市场持续性，以及这些持续性将如何影响经济体制商业活动？这是央行任主席罗宾逊在思考央行传递信息这一情况时的核心。正如他在3月份的新闻发布但会上所说：“政策通过金融市场持续性发挥作用。这就是它如何触及对等经济体制的。”

与许多其他发展中国家相比较，American经济体制不但会直接对短期现金流水平认真出反应。大多数购房者不但会变差，因为他们具备仍然的固定现金流抵押贷款。而且，与许多其他发展中国家相比较，许多美发展中国家庭确实持有大量的股票。因此，他们对金融市场持续性很尖锐：股价但会影响他们的富裕高度，以及他们选择支出还是信贷的意向。

到目当年为止，央行取消诱导措施并不但会对金融市场持续性产生太大影响。标普500指数较1年初的峰值极少大跌落了约4%，但仍比流感当年的水平大幅涨。同样，10 年期美债收益率为2.5%，极少比一年当年颇高0.75个百分点，仍远低于物价涨率。之所以发生这种情况，是因为市场组织者预计短期现金流上升但会破坏经济体制增长，并迫使央行在2024年和2025年央行方向移动——但正是这些在短期内，阻止了金融市场持续性收紧，从而愈来愈有可能让这种结果发生。

外资者们应该密切联系关注罗宾逊所说的：金融市场持续性能够收紧。如果这不但会自行发生（这确实不太可能），央行将不得不冲击市场，以实现在短期内的回应。这将意味着将联邦基金会现金流提颇高到远颇高于目当年的在短期内。无论如何，为了管控物价涨，央行将能够推颇高债券收益率和降低股价。

Dudley的这一论述，与华尔街影星分析师、备受交易员关注的瑞士信贷分析师、当年央行高级官员Zoltan Pozsar的论述大相径庭。华尔街见闻网上年末文章介绍，Zoltan Pozsar说明，央行无法管控商家价格物价涨，可以管控一站式物价涨。为了加强劳动者储藏，央行应该尝试过渡到波动性，以调整市价和几率财产——股票、信贷制品和比特币。换句话说，几率财产全面拖垮。

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