中信策略：下半年博弈加剧 蓝筹渐入佳境

年底22日直至净流入。

2）水往偏高处流，“较偏高切偏高”报价走入中所场。尽早型准入产品相对于收益排名榜落差相当大，12年底政府部门调仓围绕来年的设计展开，最后一周报价仍然但会经常出现“季节性博弈”。具体内容而言，月内宽裕的趋向于复合分化的总价，以及政府部门定可得权改善的大状况下，“较偏高切偏高”仍然是市场竞争振动力极小的报价朝著。一层面，月内来政府部门重仓且表彰了主要收益的较偏高位克拉通月内的期望赢利工业产值都将下行，PEG改善，而过较偏高的集中所度也所致拉大相对于排名榜落差，连续性的固定式性可得比和商业价值降偏高。另一层面，随着措施协商激发和基本面期望修整，总价所处相对于较偏高点且盈余修整的克拉通PEG下行，固定式性可得比来得较偏高。年末时点，无论是渐进贷款入场还是存量贷款调仓，都将体现水往偏高处流的基本特征，“较偏高切偏高”仍然是振动力极小的报价朝著，区域性年的市场竞争风格仍然相对于来说倾向MLT-和较偏高点蓝筹修整。

开年优质蓝筹行情将好景不常

建议契合值得一提支线，的设计“三个较偏高点”

1）开年优质蓝筹行情将好景不常。短期各类云系只均受到影响中所期蓝筹行情的人声，不均受到影响态势。概述2022年年末，国际上措施重心在仗下降，主要措施在季度开始呈现出一同，并体现到图表上。同时，整体趋向于连续性宽裕，市场竞争趋向于也比较稀缺，A股连续性向好，市场竞争机但会较多。而在2022年开年之前，证券按揭“好成绩”有也许超强期望，将确认信誉时间段修整的态势；准入新的；不“好成绩”便市场竞争趋向于来得加稀缺，整体图表列入和措施一同修整市场竞争信心：随着云系诱因弱化和倚靠诱因大幅提高，蓝筹行情将好景不常。

2）年末契合仗下降措施上到和进口量可得上扬值得一提支线固定式。结构上，相对于均受较偏高可数均受到影响的时间段克拉通和较偏高期望理论上的成长克拉通，优质蓝筹的固定式性可得比来得较偏高，其中所仗下降措施上到和进口量可得上扬是两条最重要的支线：原计划前者主要上到在新的交通运输、仗长江实业和促购物等层面；而后者除了均受益于措施皆，还将均受益于CPI上扬。具体内容研判框架和论证参考我们的2022年年度手段通报《蓝筹归来》（2021/11/9）。

3）忠于围绕“三个较偏高点”透过蓝筹家养的区域性年的设计。建议重点重视：❶基本面期望仍所处较偏高点的家养，重点重视中后期均受效率和IT难题强力的中所游仿造，如汽车零部件、电力设备等，逐步增配总价回归理论上区间的部分购物和医药行业，如茶叶、食品、抗病毒等；❷总价仍所处相对于较偏高点的家养，重视长江实业信誉风险期望缓释后的优质开；不商和水泥中小企业，以及经历中所概股冲击后的港股该网站三阳；❸调整后股可得所处相对于较偏高点的较偏高盈余家养，如国产化逻辑推动的集成电路设备、专供ROM晶体管以及兵工等。

风险诱因

全球性登革热反复、抗病毒接种比不上期望；中所美科技商业活动领域振动缓和；国际上在经济上复苏工作进展比不上期望；海内整体趋向于超强期望收紧；南非新的毒株均受到影响超强期望。

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